泰山财经记者 胡明政

　　8月21日晚间，去年在香港联交所上市的中国白酒品牌商珍酒李渡（6979.HK）公布了上半年业绩报告，上半年，公司实现营业收入41.33亿元，同比增长17.5%；实现经调整净利润10.18亿，同比增长26.9%。

　　值得注意的是，报告期内公司权益股东应占利润为7.52亿，同比去年同期的15.85亿，下降了52.6%，与此同时，公司净利率由45%下降至18.2%。

　　根据公司财报，2023年，珍酒李渡综合毛利率为57.9%，净利率为45%；今年上半年，公司毛利率为58.8%，较去年底增加了0.9个百分点，净利率为18.2%，下降了26.8个百分点。

　　记者了解到，公司毛利率以及营业收入增长而净利润下降的原因，主要系珍酒李渡确认2024年产生的以权益结算的股权激励费用，以及向投资者发行的金融工具去年公允价值变动较大影响。

　　其中，上半年确认的以权益结算的股权激励费用为2.66亿，去年发行予一名投资者的金融工具的公允价值变动为-8.15亿。

　　扣除股权激励费用以及去年金融工具公允价值变动影响，2023年、2024年上半年，珍酒李渡经调整的净利润为8.03亿、10.18亿，经调整的净利率分别为22.8%、24.6%。

　　上述金融工具公允价值变动，主要来自上市前，公司向投资者发行的认股权证，上市完成后，该权证已自动转换成公司普通股，故此经调整项目在以后年度将不会再出现。

　　而股权激励计划所产生的费用还将持续影响公司未来业绩。2023年10月份，珍酒李渡推出首次股权激励方案，公司面向包含董事、高管、中层以及核心人员等在内的718名员工授予1.17亿股限制性股票，占公司总股本的3.59%。

　　其中927万股被授予公司首席执行官颜涛、朱琳、罗永红等三位执行董事，约1.08亿股被授予集团715名雇员。

　　据悉，股权激励所涉及的股份授予价格为1港元/股，授出日公司股价为11.40港元/股。

　　根据海通国际研报，每股激励费用按照授出日公司股价扣除授予价格计算，并按照36个月滚动摊销进费用。也就是说，股权激励费用将在未来年度持续摊销，直至12.20亿港元全部摊销完毕。

　　在2023年年报的董事长致辞中，珍酒李渡董事会主席兼执行董事吴向东表示，集团围绕品牌、产能、渠道和团队四大关键要素制定清晰的战略，并以极高的决心和行动力有效地贯彻执行。

　　上文提到的涵盖了公司全部骨干人员的股权激励计划，也被认为是公司进一步利用国际资本市场上市公司的独特优势吸引并留住更多优秀人才之举。

　　业内人士告诉记者，珍酒李渡虽然不需要为上述股权激励计划支付现金，但是公司报表利润是受到较大影响的，这也是上半年公司净利率大幅下降的原因。上半年公司管理费用为5.41亿，同比增加了3.06亿，增幅达130.21%。

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